易简理发器型号区别(易简理发器型号区别大吗)

易简理发器型号区别在哪

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易简理发器机身拆卸图

很多宝妈都会亲自为宝宝理发，而理发有很多技巧，就比如：理发器的品牌、型号都很重要。那么易简理发器哪个型号好、宝宝理发器怎么选呢?随小编一起来看看吧!

易简理发器哪个型号好

一、HK500A理发器

HK500A的这款易简理发器是婴儿专用的理发器，这是一款销量非常好的理发器，它的特点是静音、防水、采用变速设计，在理发的时候理发器的刀头会根据发质的软硬度自动调整速度，不会夹头发。而且效率快，只要充一个小时的电，就可以使用很久，非常耐用。

二、HK65理发器

这款理发器采用陶瓷材质做成，静音防水，也是一款适合婴儿使用的理发器，同样具有智能变速刀头的设计，可以满足不同年龄的理发需求。同时它特有刻字刀头，可以修剪出各种时尚的造型，特别是一些细小的线条、图案等，用起来也很灵活。

三、HK668A理发器

这款易简婴儿理发器是市场上非常畅销的一款，也是深受宝妈们好评的一款理发器，拥有7级防水证书，采用安全陶瓷刀头，刀头是R型圆角设计，不会划伤宝宝的皮肤。这款理发器还有一个优点是采用静音设计，即使宝宝在睡觉也可以使用，不用担心会吵醒宝宝。

宝宝理发器怎么选

1、看防水功能和静音效果

大家在选择儿童理发器时，一定要考虑它的防水功能和静音效果，如果声音太吵，在理发的时候会让宝宝产生恐惧感，所以理发器一定要是静音的。另外，理发器的防水功能要好，这样有便于清洁，可以将里面的碎发屑清洗干净。

2、看外观

婴儿理发器的外观很重要，因为孩子们对新鲜的东西很好奇，所以宝宝的理发器要选一款造型好看的，色彩要鲜艳一些，因为这样能够吸引孩子的注意力，让孩子爱不释手，同样的也会让他们爱上理发，使家长再不需要为孩子不理发而发愁了。

3、看牌子

宝宝理发器质量很关键，所以在选购理发器的时候，一定要选大品牌的产品，大品牌的产品质量有保障，经久耐用，也不会出现伤害到宝宝的现象。

易简理发器哪个型号好、宝宝理发器怎么选的内容介绍到这，相信大家都明白了吧!易简理发器是个很不错的牌子，质量好，又安全，是宝妈们不错的选择。

易简理发器hk979和hk968

我买的是易简防水的一种，型号是668，价格120我觉得很好用，没什么声音

易简理发器哪个型号好

婴儿复理发器产品特点制1、全'身防水的机型，可用水冲洗，清洁方便；2、低噪音设计，就算宝宝睡觉时剪发也不会被吵醒；3、巧妙设计，修剪3，6，9，12毫米发型就象梳头发一样简单；4、不用定位梳的时候，可剃去鬓角的毛发和汗毛，也可理光头；5、流线型外壳，小巧时尚；6、进口陶瓷刀头，独特倒角处理，不会损伤宝宝柔'嫩肌肤；7、防滑手柄，符合人'体功效学原理；8、交直流两用，方便实用，电池的电用完也可以接上充电器继续使用；9、适合0-12岁儿童使用，成'人亦可我给宝宝买的是易简品牌hk668a款的婴儿理发器了，很不错，都是超静音的，给宝宝理发宝宝也不怕了，其实之前我也不会买了，我是看了一个叫做“思慧玲博客”之后才知道怎么选的，里面教了很多方法以及理发器的品牌介绍，很专业呢，你可以去看看！

易简理发器hk768

婴儿理发器产品特点1、全'身防水的机型，可用水冲洗，清洁方便；2、低噪音设计，就算宝宝睡觉时剪发也不会被吵醒；3、巧妙设计，修剪3，6，9，12毫米发型就象梳头发一样简单；4、不用定位梳的时候，可剃去鬓角的毛发和汗毛，也可理光头；5、流线型外壳，小巧时尚；6、进口陶瓷刀头，独特倒角处理，不会损伤宝宝柔'嫩肌肤；7、防滑手柄，符合人'体功效学原理；8、交直流两用，方便实用，电池的电用完也可以接上充电器继续使用；9、适合0-12岁儿童使用，成'人亦可我给宝宝买的是易简品牌hk668a款的婴儿理发器了，很不错，都是超静音的，给宝宝理发宝宝也不怕了，其实之前我也不会买了，我是看了一个叫做“思慧玲博客”之后才知道怎么选的，里面教了很多方法以及理发器的品牌介绍，很专业呢，你可以去看看！

易简理发器各款区别

特别提示

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投资要点

二胎红利催生万亿规模母婴市场。得益于过去十年中国人口的稳定增长以及二胎政策的有力推动，如今的中国母婴市场需求群体呈现增长快、存量大的特点。2017年1月5日国务院发布的《国家人口发展规划（2016-2030年）》中提出计划生育率逐步提升并稳定在适度水平，2020年全国总人口计划达到14.2亿人左右；我们预计四年内将净增加3700万人口，减去每年的死亡人口（以近五年均值975万为基准），预计2017-2020年平均每年新增约1900万人口。新生儿规模的持续增长使得当前母婴市场需求进一步打开，母婴行业在整体消费升级的动力驱动下叠加新一轮的周期性上升趋势，将迎来更加快速的发展。

三大因素驱动母婴行业快速发展。母婴行业的高速发展的动力集中在三大方面：人均收入提高带动消费支出的提升、消费观念改变刺激消费质量升级、国家全面放开二胎政策背景下催生更大的市场需求群体。

三大维度构建母婴全生态。

我们将母婴产业链从三个维度进行划分：（1）从时间周期角度以分娩时点为界限，可以将母婴产业划分为产前和产后两个阶段；（2）从消费主体角度可以将孕婴童产业划分为母亲和婴童两大类；（3）从消费形态来区分可以分为母婴类产品和母婴类服务。 

从母婴行业细分结构来看，婴童市场规模相较于母亲市场具有更大的消费空间。2015年婴童产品和婴童服务市场分别达到9740亿元和7813亿元，占比54%和43%。其中，在婴童产品方面，以婴童服装和婴童食品为核心市场，2015年两者占婴童产品市场的比例分别为34%和38%；在婴童服务方面，婴童教育、婴童金融、婴童娱乐休闲占婴童服务市场的比例分别为34%、24%和23%。

我们重点选择分析的四大市场。（1）婴童食品：高端奶粉市场迎来新的机遇，婴童服装保持高速增长；（2）婴童教育：科技为早教行业带来新气象，与教学进行深度融合；（3）孕妇产品：人口红利推动化妆品、孕妇装市场稳中上升；（4）母婴护理：居民收入和健康意识的提高催生更多普通消费人群的护理需求。

投资建议。根据我们对母婴行业公司的梳理，我们建议重点关注母婴零售、母婴专用器材、母婴护理等重点行业及公司：（1）母婴零售和社区：爱婴室（603214.SH）、孩子王（839843.OC）、宝贝格子（834802.OC）、贝恩施（836818.OC）、妈妈网（834093.OC，已摘牌）等；（2）母婴器材：麦凯智造（834735.OC）、芙儿优（835694.OC）、嘉憬母婴（838270.OC）；（3）母婴护理：喜喜母婴（836015.OC）等公司。

风险因素。市场竞争加剧风险、传统零售渠道受网络渠道冲击等风险。

投资要件

投资聚焦

研究背景

二胎政策的有力推动使得我国母婴行业保持持续增长的态势，母婴行业从产业链到渠道环节也变得更加完备。消费者收入水平和消费能力的双升，消费理念的升级和转变以及政策的积极导向都使得母婴行业从现在到未来有着值得挖掘的投资机遇。

我们从三个维度对产业链进行整体梳理，从孕妇产前和产后的时间维度，到母亲消费和婴童消费的主体维度，再到母婴产品和母婴服务的消费形态维度对母婴产业链进行细致划分，并对各细分领域进行较为详细地分析，旨在为市场发现好行业中的好领域、好领域中的好公司。

我们区别于市场的观点

（1）市场认为随着母婴消费的高速发展，产业资源开始向渠道端集中。我们认为除了母婴渠道端之外，行业头部母婴品牌商以及不断升级消费体验的母婴服务商也能受到市场更多的关注。

（2）母婴需求提升的驱动力普遍被认为来源于两方面：二胎政策推动与人均可支配收入提升。我们认为前两大因素主要推动母婴产业在“量”上的扩大，而年轻母婴消费者消费理念变化对产品和服务的更高要求是促使母婴产业在“质”上升级的重要原因。

（3）母婴电商网站被认为未来将进一步发挥其绝对优势，我们认为随着移动端的更加普及与新生妈妈对于母婴经验交流的需求，母婴社区APP有着更高的用户粘性以及更频繁的使用需求，母婴社区APP的高流量向商业广告、电商等模式变现成为主流。

投资观点

我们持续看好母婴行业的发展趋势，认为需求端的变化是主要驱动行业增长的关键动力。在行业快速增长的态势下，我们认为离消费者更近、离现金流更近、具备一定护城河的母婴企业能更大地享受行业发展的红利。

我们建议重点关注母婴零售、母婴专用器材、母婴护理等重点领域及公司：（1）母婴零售和社区：爱婴室（603214.SH）、孩子王（839843.OC）、宝贝格子（834802.OC）、贝恩施（836818.OC）、妈妈网（834093.OC，已摘牌）等；（2）母婴器材：麦凯智造（834735.OC）、芙儿优（835694.OC）、嘉憬母婴（838270.OC）；（3）母婴护理：喜喜母婴（836015.OC）等公司。

目录

1、行业概况：二胎红利驱动母婴市场蓬勃发展

1.1、万亿规模的母婴市场

中国母婴行业步入成熟发展的轨道。（1）20世纪90年代，母婴用品专卖店十分稀有，人们对于母婴用品只有奶粉、纸尿裤等模糊的概念，中国的母婴行业正处于起步阶段；（2）2000年起随后的十年内，母婴产品和母婴经济概念逐渐普及，线下零售渠道逐步成熟，线上母婴类社区以及线下品牌的网上商城模式开始应用广泛；（3）2010年后，母婴产业步入黄金爆发期，电商网购成为母婴消费的主要场景，垂直细分的母婴电商、工具以及社区APP逐渐涌现；（4）当前母婴行业发展逐渐成熟，未来线下线上消费将逐步打通，差异化经营与精细化运作将成为各母婴平台的发展主旋律。

母婴市场的成熟体现在产业链趋于完整与渠道更加完备的两大方面。一方面，母婴产业链趋于完整，不仅覆盖了婴童（从孕期到6岁，特别是3岁以下）的衣食住行，还包括了怀孕妈妈从孕前准备到孕后恢复等各个时期的各项服务；另一方面，母婴行业的零售渠道也在不断丰富，除了品牌专卖店、超市的孕婴童专区等传统线下渠道外，线上平台也发展出了诸如母婴频道、母婴垂直社区等各种丰富的形态。

得益于过去十年中国人口的稳定增长以及二胎政策的有力推动，如今的中国母婴市场需求群体呈现增长快，存量大的特点。新中国成立以来，一共经历过三次婴儿潮，分别出现在建国初期、1962-1965年和1986-1990年。其中距离我们最近的第三次婴儿潮中出生的人口即是所谓的“80后”和部分“90后”一代。他们是1962-1965年主力婴儿潮的下一代，但由于计划生育政策，其规模没有第二次婴儿潮大，约为1.24亿。这一部分人群目前已经逐渐进入了适婚适育年龄段，陆续成家立业；随着二胎政策的有力推动以及婚育人群的扩大，新生儿的规模呈现稳步增长的变化趋势。

从我们对国家人口发展规划以及人口数量现状的分析，我们预计未来3年每年平均新增人口超过1800万人。根据国家卫计委的测算，2016年全年出生人口为1786万人，比上年多增131万人，人口出生率为12.95%；为近15年以来增速最高的一年；2017年1月5日国务院发布的《国家人口发展规划（2016-2030年）》计划生育率逐步提升并稳定在适度水平，2020年全国总人口计划达到14.2亿人左右；因此我们预计四年内将净增加3700万人口，减去每年的死亡人口（以近五年均值975万为基准），2017-2020年预计平均每年新增约（3700+975*4）/4=1900万人口。

新生儿规模的持续增长使得当前母婴市场需求进一步打开，母婴行业在整体消费升级的动力驱动下叠加新一轮的周期性上升趋势，将迎来更加快速的发展。

在“婴幼儿”数量不断增长的同时，随着近年来国内经济水平提升和居民人均收入增加，家庭在对“婴幼儿”的消费支出也正逐渐提高。据Frost&Sullivan数据，中国城镇家庭的婴幼儿年平均消费金额从2007年的4260元增长至2012年的8702元，年均复合增长率为15.4%；城镇居民的婴幼儿消费在2013年至2016年间保持快速增长的态势，2016年我们预计达到14000元左右，年复合增长率持续维持在12%以上。新一轮的人口放量和人均消费的提升都将带给母婴行业整体巨大的扩容空间，我们预计在2018年母婴行业规模将超过3万亿。

1.2、三大因素驱动母婴行业快速发展

母婴行业的高速发展的动力集中在三大方面：人均收入提高带动消费支出的提升、消费观念改变刺激消费质量升级、国家全面放开二胎政策背景下催生更大的市场需求群体。随着我国人均收入水平的不断提高，人均支出水平也快速提升，消费能力增强；“不让孩子输在起跑线上”的观念也使得家庭消费中母婴的比重越来越大；另外，在15年国家二胎全面放开的政策背景下，越来越多的家庭开始尝试生育二胎。在这三大因素的共同作用下，中国母婴行业将迎来高速发展的时代。

1.2.1、人均收入水平提高带动母婴消费

城乡居民可支配收入增长提高母婴消费支出水平。根据国家统计局数据，城镇家庭人均可支配收入由2010年的1.91万元增长至2016年的3.36万元，复合年增长率11.96%；农村家庭人均可支配收入由2010年的5900元增长至1.24万元，复合年增长率16.01%，居民购买力的提高为母婴行业的消费提供了经济基础。而随着中国人均GDP的提升，母婴经济有望进一步发展。另一方面，我国城镇化的进程正不断加快，常住人口城镇化率已由2010年的47.50%提高到2016年的57.35%，而城镇居民消费能力与消费水平远高于农村居民，是婴童市场最为主要的消费群体；随着城镇人口的增加，国内母婴童产品的消费需求有望进一步扩大。

1.2.2、消费理念变化改善母婴消费结构

随着消费观念的改变，母婴家庭逐渐倾向于将越来越多的支出花在孩子身上。在当前社会观念下，人们对于孩子的成长有了更高的要求，不仅要吃好睡好，更要学好玩好，不让孩子输在起跑线上。这样的想法使得父母亲愿意在孩子身上大量投入。而且目前中国特殊的421家庭结构也决定了一个孩子由两代人供养，家庭将更加注重对第三代的投入。2016年上海、北京、深圳婴童消费年均支出已经超过2万元，其中上海已经逼近3万元大关，达到29460元；而随着家庭月开销水平的增长，部分家庭母婴产品开销的总额也随之提高，我们发现当家庭月开销水平超过2万元时，近15%的家庭母婴产品月开销同步增加到5000元以上。随着生活水平的提高，新生代父母们更加看重母婴消费质量和消费体验。这些观念的变化无疑将为母婴市场带来长期驱动力。

新生代母婴用户具有学历高、收入高等特点。母婴用户群体主要为20-34岁的新生儿的妈妈，近7成孩子处于孕育核心阶段（孕中期到孩子3岁）。由于计划生育政策，大部分“新妈妈”都是作为独生子女成长，且受过良好教育。得益于良好教育，半数母婴用户家庭月收入在5000元以上。

“80后”、“90后”新生代父母消费观念与传统母婴消费群体差异较大。成长与经济快速发展和信息爆炸的时代，新生代父母在学历组成、职业状态、信息获取渠道上都与传统母婴消费群体对比呈现出明显的隔代特征。对她们而言，价格不再是他们决定购买的重要因素、她们更注重产品的安全和功能，良好的用户体验也更能增加她们的购买欲。良好的经济基础和较高的知识水平使得新一代父母成为了比较挑剔的消费群体；同时又因为当前主流“4-2-1”的家庭结构以孩子为家庭中心，使得全家对孩子用的东西更加重视，这一切都促使母婴产品向高质量方向发展。

1.2.3、全面“二孩”政策出台驱动母婴市场

2015年10月全面“二孩”政策正式实施刺激国内母婴产品巨大需求。随着我国开始全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，计划生育所积攒的生育需求将予以释放，促使许多妈妈从“想要二胎”成为“有二胎”。根据育儿网的调研数据，在已生育过一胎的妈妈中有超过7成想要二胎，其中又有超过7成的妈妈计划在3年内要二胎。30岁以上的妈妈占二胎/多胎用户总数的54.5%，由于被压抑多年，她们可能会成为这次生育潮的主力。根据国家卫计委的测算，最近5年生育堆积的现象会比较明显，预计每年会因政策带来超过300万的净增人口；按每个婴幼儿年均消费1.4万来算，至少每年可带来超过400亿元新消费。

2、母婴产业链：三大维度构建母婴全生态

2.1、产业概况：产前市场规模形成，产后市场空间广阔

母婴产业链可以从三个维度进行划分：（1）从时间周期角度以分娩时点为界限，可以将母婴产业划分为产前和产后两个阶段；（2）从消费主体角度可以将孕婴童产业划分为母亲和婴童两大类；（3）从消费形态来区分可以分为母婴类产品和母婴类服务。

孕妇用品及服务：在产前孕妇专用品早已渗透到孕妇生活的方方面面，这些具有针对特殊人群，有特殊护理需求的专用品对安全性都有极高的要求。产前的孕妇产品主要包括孕期卫生用品、孕期服装饰品、孕期食品保健品、孕期护理化妆品等，服务主要包括孕期医疗卫生、孕期护理服务、孕期胎教服务、孕期摄影服务等；产后母婴市场针对孕后母亲的消费场景逐渐淡化，主要集中在卫生护理品、食品营销品、医疗卫生、护理服务等方面。

婴童用品及服务：产后市场婴幼儿成为核心消费点。产品方面包括：婴童服装饰品、婴童玩具制造、婴童食品营养品、婴童专用快消品、婴童专用器材等；服务方面包括：婴童住宿餐饮、婴童娱乐休闲、婴童医疗卫生、婴童教育服务、婴童护理服务、婴童摄影服务、婴童金融服务等。

从母婴行业细分结构来看，婴童市场规模相较于母亲市场具有更大的消费空间。根据中国婴童网的数据和预测，2015年婴童产品和婴童服务市场分别达到9740亿元和7813亿元，占比54%和43%。其中，在婴童产品方面，以婴童服装和婴童食品为核心市场，2015年两者占婴童产品市场的比例分别为34%和38%；在婴童服务方面，婴童教育、婴童金融、婴童娱乐休闲占婴童服务市场的比例分别为34%、24%和23%。

根据市场各方对母婴产业的关注重心，我们此处选择婴童产品、婴童服务中的婴童教育、孕妇产品、孕妇服务中的母婴护理等四类代表性市场进行更加详细的分析。

2.2、婴童产品：婴童食品份额大，高端奶粉迎春天

婴童产品主要包括服装饰品、玩具制造、食品营养品、专用快消品、专用器材等细分领域。从各细分领域的市场份额来看，婴童食品占据半壁江山。我们认为，婴童食品呈刚性需求特征，未来发展空间巨大。婴童食品可进一步细分为配方奶粉、干性辅食和其它特备食品三个大类。配方奶粉是婴童食品市场第一大品类，占据婴童食品市场超过90%的份额，在婴童食品领域具有不可或缺的替代性。

奶粉新政，高端奶粉迎春天。2016年6月，《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》发布，我国对奶粉配方的管理由备案制改为注册制。办法规定，自2018年1月1日起，未取得注册的婴幼儿配方乳粉产品将不得在境内销售。注册制的审核内容包括三个方面：配方、标签以及工艺和设备生产环节；每一个环节都对企业的技术和管理水平有很高的要求。奶粉新政的推出带动的市场机遇体现在两大方面：一是婴幼儿奶粉清退中小品牌带来的市场空白，二是行业洗牌重塑行业发展新格局，在国内乳品日益规范下，消费者将重振信心，促进奶粉市场的快速增长。

除了婴童食品，婴童服装也保持着较高的增长率。与男装、女装等服装品类相比，我国童装行业起步较晚。随着我国家庭对童装消费习惯的改变，国内专业童装企业普遍于上世纪90年代中期以后开始发展。从产业生命周期的角度来看，我国童装行业尚处于成长期阶段，具有市场需求增长迅速、成长空间加大的特点。近些年来，我国的童装消费规模不断扩大，且保持着稳中有升的增长态势。

童装行业的快速增长让众多知名服装品牌开始战略性切入。如今不仅是休闲服饰，李宁、安踏、361度等大量体育品牌也开始抢食，快时尚ZARA、gap、h&m也扩容了童装销售区域，奢侈品牌gucci、dior、fendi、armani、burberry等也纷纷加码了儿童市场。在女装、男装之后，童装成为了服装行业争抢的又一块蛋糕。

2.3、婴童教育：AI赋能，云起龙骧

根据婴童教育行业公司业务分类，我们梳理按下、中、上游梳理出早教行业的产业链。1）上游：toB的内容/装备提供商：为早教机构提供学习材料、玩教具、运动材料等产品，如嘉达早教。2）toC母婴&早教产品服务供应商：以平台的形式对接服务和客户，通过电商、论坛等线上以及线下渠道直接为儿童和家长提供早教服务与产品，主要有宝宝树、妈妈网等。3）中游：提供早教服务的toC机构园所：分为早教中心和托育机构，主要机构有早教中心美吉姆、金宝贝、东方爱婴等；4）下游：0-3岁儿童和家长，广义上是0-6岁接受除幼儿园外学前教育的儿童和家长。

发展机会：科技为早教行业带来新气象，与教学进行深度融合。近年来，早教与新兴科技结合密切，一方面得益于早教市场的消费主力80后对新兴科技产品的高接受程度，另一方面得益于国家政策上对教育科技的大力支持。2016年，《教育信息化十三五规划》中明确提出深化信息技术与教育教学的融合，积极探索信息技术在跨学科学习（STEAM教育）等新的教育模式中的应用。2017年7月，国务院颁布的新一代人工智能发展规划提出将编程和一些信息科技纳入到学习当中去。许多早教公司已将AI、AR等技术结合到幼儿教学产品的开发中。

智能教育风口来临，早教机器人进军传统产品市场。2017年7月，国务院发布《新一代人工智能发展规划》，将发展人工智能上升到国家战略的高度，并提出“智能教育”的建设规划。随着人工智能的成熟及其对垂直领域的不断渗透，越来越多的AI技术被运用到早教产品的迭代发展上。以2017年宣布完成3550万元Pre-A融资的慧昱科技为例，其主打的智能早教机器人“小哈”是一款集智能机器人+AR学习机+故事机+蓝牙音箱+视频监控+平板等功能于一身的早教电子产品。该产品未来主要覆盖的目标市场是曾经由点读机、故事机和儿童平板电脑等传统早教产品占据的市场。凭借政策的支持与资本的助力，AI技术将持续不断地渗透早教领域。

2.4、孕妇产品：化妆品、孕妇装引领市场，稳中有升

得益于人口红利，以孕妇装和孕妇化妆品为主要分支的产前孕妇产业快速发展，但市场格局各异。根据中商产业研究院的调查，中国孕妇服装零售总额由2012年的134亿元增长到2016年的205亿元，年均复合增长率达10.6%。且受益于中国经济的持续增长，居民可支配收入的提升以及“二孩”政策的全面放开，孕妇服装市场有望在未来五年实现12.6%的复合增长率，在2022年达到378亿元的市场规模。

虽然孕妇装产业发展迅猛，但市场集中度较低。我国孕妇装产业由于起步较晚，产品同质化较严重，在消费者心目中的品牌认知度不高。2016年以前市场份额排名前五的企业的市场占有率仅为5.8%，品牌集中度较低导致整个市场竞争十分激烈，包括外资品牌在内的众多品牌纷纷涌入。目前中国孕妇装市场中“十月妈咪”凭借强势的自主品牌和成熟的渠道网络把持市场份额第一的位置，其他领先企业也大都是国内品牌。而在未来，随着专业孕产观念的普及和孕妇群体消费观念和审美偏好的不断变化，对于孕妇装款式和功能的需求也会逐渐提升，这无疑将引导品牌和市场进一步细分，使得中高端产品的需求提高。经过最近几年发展，孕妇装市场淘汰和整合的过程接近完成，行业领先品牌凭借高品质产品和强大的渠道控制能力将占据更大市场份额，潜力巨大。

中国孕妇专用化妆品市场起步较晚，但增长迅速。孕产期专业护肤知识的普及和二胎政策的全面放开提升了孕妇化妆品的需求。根据中商产业研究院的调查，2012年中国孕妇化妆品市场规模仅10亿元，2016年中国孕妇化妆品市场规模增长至18亿元，5年时间增长达80%。虽然中国孕妇专用化妆品行业市场规模不大，但品牌集中，竞争激烈。早期阶段以外资品牌为主，但随着近年市场规模的不断扩大，许多国内品牌也纷纷加入竞争，诸如亲润、五羊、子初和十月妈咪等。国内品牌本土化的营销手段和更适合中国孕妇的化妆品配方使得本土品牌后来居上，市场份额逐步提升。未来随着行业的持续扩张，孕妇专用化妆品市场发展前景持续向好。

2.5、母婴护理：增长迅速的新兴服务行业

母婴护理作为新兴的服务行业，随着经济增长和人们生活水平提高而快速发展。母婴生活护理是一种主要针对孕妇分娩后的心理、健康、饮食、形体以及早期婴儿成长发育等的服务。目前主要通过月子中心这一专门的母婴生活护理服务机构向刚分娩出院的产妇和婴儿提供服务。孕妇抵抗力较低，临产后更是身体虚弱。过去由于专业护理的概念没有普及，导致月子病时有发生。如今随着人们对母婴护理认知的加深和生活质量的提高，相关的专业月子服务的需求持续增长。据前瞻产业研究院的统计，2016年月子中心市场规模为82.6亿元，较之2015年的64.39亿元提高了18.21亿元，增长率高达28.28%。

由于母婴生活护理服务费用较高，因此初始阶段渗透率不高。据《中国保健服务产业发展蓝皮书》数据，目前，北上广深这类一线城市住月子中心的产妇比例在5%-8%左右，大陆其他地区只有不足3%的产妇选择月子中心，远远低于台湾地区63%的渗透率，有着巨大的成长空间。随着居民收入和健康意识的不断提高，更多普通消费人群的潜在需求越来越多地被挖掘出来，行业受众也会逐步向中端人群扩散，月子中心的普及程度和市场渗透率将逐渐上升。

作为国内一个新兴行业，月子中心在相关法规和准入制度上都比较缺乏。因此，总数超过4000家的月子中心在硬件设施、位置环境和护理人员素质等方面都有较大差距，这也反映在了价格上，正规的月子中心服务套餐收费从几万元到数十万元不等。从运营模式上来讲，月子中心主要包括酒店服务式、独栋建筑园区式、医院附属式和社区家庭式四种运营模式，国内以酒店服务式为主。

酒店服务式的运营可以让用户在入住后得到包括生活护理、月子餐、产后形体修复在内的一系列服务。在产后针对新生儿也能提供生长检测、巡房健诊等全方位的照顾，帮助新父母更好地完成角色转换。同时月子中心也能销售母婴用品，通过一站式的服务在产业链的上下游积极拓展，丰富盈利模式。经营发展良好的月子中心如喜喜月子会所等更是已经开始实行连锁加盟制度，在扩大品牌市场占有率的同时收取加盟费用，提高盈利能力。

月子中心市场处于发展初期，集中度低，行业竞争激烈。母婴人群数量的增长加上低门槛的准入条件使得资本纷纷涌入这个新兴行业。目前月子中心主要集中在北上广深等一线城市以及较发达的省会城市，呈现出大城市向中小城市扩散的趋势。虽然行业内企业数众多，但市场份额都较小，使得市场集中度低。且区域性竞争激烈，行业的龙头基本都是局部区域内的领袖，占有的市场份额十分有限。而随着市场的扩大，传统的医疗企业也看到了母婴护理服务的机会。凭借着雄厚的经济和专业实力以及长期积累的医护经验加入了激烈的竞争中。另一方面，许多来自韩国、日本和台湾地区等已有发达母婴护理行业的企业也被中国的巨大市场所吸引，希望凭借先进的技术和管理体系在中国有一席之地。在这样的背景下，预计未来几年月子中心多而散的行业格局将被打破，在资本的推动下合并重组，迅速扩张。

3、拥抱互联网的新渠道：母婴电商与母婴社区

由于母婴行业十分强调用户对产品的消费体验和品质信任，因此过去母婴用品及服务主要以线下渠道为主导。随着移动互联网的迅速进步、移动支付的逐渐普及以及物流服务的日趋成熟，线上消费渠道的比重逐步提高。线上购物由于不需要携带婴儿出门，因此更受行动不便的孕妇和低龄婴童家长的青睐；随着二胎政策和婴儿潮的到来，新生儿数量大幅提升，同样将进一步促进线上渠道的发展。根据罗兰贝格咨询的模型测算，母婴童市场线上销售渠道占比将从2015年的32%提高到2020年的40%。

母婴线上平台主要可以分为电商平台和综合服务社区两大类型，满足父母们在育儿知识资讯、育儿经验分享、婴幼儿教育服务、母婴产品购买等全方位的综合母婴需求。

3.1、母婴电商：空间广阔，发展迅速 

母婴电商平台随着互联网的大潮在较短时间内发展出了丰富的形态。2000年乐友上线游网，迈出了母婴电商的第一步；2005年育儿网上线，2007年宝宝树上线，随后红孩子获得大额融资率先实现盈利；2010年综合电商巨头觅得商机，淘宝商城、京东、亚马逊纷纷经营起了自己的母婴频道；2014年涌现出了一大批以贝贝、蜜芽、宝贝格子为首的垂直母婴平台。

如今母婴电商主要分为综合电商平台的母婴频道、品牌自建平台和垂直母婴电商平台。过去5年母婴网购市场的交易规模一直在稳定增长，且增长率高于线下母婴渠道的增长率；然而母婴线上渗透率虽然在不断提高，却仍然低于化妆品、3C等其他产品。我国2015年底线上渗透率为15.5%，而同期美国已经超过20%，因此我国母婴线上渠道的发展程度还有进一步拓展的空间。从2014年起母婴线上交易规模增长率已经超过了网购平均的增长率，呈现飞跃式增长态势；随着婴儿潮的到来、移动端APP的普及以及全球购的风靡，母婴电商将迎来更大的发展机遇。

3.1.1、全球购：母婴电商新趋势

目前各类商品均有购物全球化的趋势，如奢侈品、美妆等，对于以安全质量作为首要考量的母婴产品而言更是如此。电商的兴起也使得全球购的便利程度大大提升，全球购母婴产品成为一大风尚。（1）从全球购用户最喜爱的品种来看，母婴用品中奶粉、尿裤湿巾，以及营养辅食、洗护用品、安全座椅等的需求最大；（2）从全球购消费者母婴用品购买的关注要素来看，价格的关注敏感性并不高，高品质、专业性、能满足某些特定需求的产品成为关注重点，比如运用新技术的奶瓶，高品质的辅食，有特定功能的吸奶器等等；（3）从全球购消费者的城市分布来看，二线城市到五线城市的消费市场规模更加突出；跨境电商的普及也使得县域消费者能够买到更多更好价格适合的母婴商品，解放了其积蓄的购买力，这使得母婴电商全球购更具有发展成长性。

母婴全球购的兴起成为跨境电商垂直行业的一片新蓝海，BAT等互联网巨头均在进行相关布局。目前母婴全球购的主要购买品类集中在进口奶粉和尿裤，消费者对其他细分品类的高频刚需仍尚待品牌商发掘。据商务部统计预测，未来几年跨境贸易比例将进一步提升至20%，年增长率超过30%，母婴全球购潜力巨大。

3.1.2、母婴网购移动端新趋势

由于新生代父母普遍生活节奏较快，对移动互联网的接受程度较高，因此十分青睐移动端母婴电商这种能够高效利用照顾孩子与工作空隙碎片化时间的交易平台。数据显示，2016年的移动母婴用户规模已经达到了7000万人次，并预计将在2018年超过1.5亿人次。中国移动端网购在整体网购市场交易规模占比在2015年时已经超过50%，首度超过PC成为网络购物市场的主流选择，根据艾瑞咨询预测2018年这一比例将提高到73.5%。2017年12月母婴电商类APP排行榜中母婴电商五强APP分别是：贝贝网、蜜芽、宝贝格子、孩子王、大V店，其中，贝贝网12月活跃用户规模达938.1万人，环比增长6.43%，成为月活跃用户数量唯一近千万的厂商。

3.2、母婴社区：跨界整合，兼收并蓄

由于母婴社区大多重视内容和用户群的运营，往往都聚集了一大批高粘性的用户群体。而这类以孕妇和婴童父母为主用户群均对母婴用品有较高的需求。因此未来母婴社区的发展趋势是将社区运营与电商服务相结合，将社区运营积攒的流量与口碑进行变现，实现社区与电商的融合互补。

母婴社区的用户粘性高，社区类母婴APP依然是母婴移动产品的大方向。母婴社区类APP有更好的用户接受度和用户粘性，目前头部几家产品的领先已经非常明显，以妈妈网、宝宝树、辣妈帮等为首的热门APP也正在不断尝试向其他细分领域的布局，从而巩固先发优势。社区APP向电商模块的不断切入，也代表着社区类APP无法阻挡的发展趋势。

妈妈网是母婴社区中规模最大、受众最多的平台之一。公司是主要为妈妈群体提供母婴相关的互联网服务，目前已经成功建立起资讯、社交、工具、电商、月子中心等五大商业板块。公司通过旗下母婴垂直门户妈妈网、广州妈妈网等32个城市妈妈网垂直社区、妈妈网APP、孕育管家APP、“小树熊”母婴特卖平台、线下月子中心等产品，形成了O2O、跨屏互动、B2C的互联网母婴生态圈。

凭借庞大的母婴用户流量，妈妈网通过承接商业广告、发展母婴电商、开发月子中心三大业务实现多方位盈利。2016年公司加强广告新客户拓展，网络广告业务收入1.7亿元，同期增长31.03%；电子商务业务从“自采自卖”模式变更为“代收代发”模式，实现营业收入854.23万元；同时2016年新增月子会所母婴护理业务，实现收入139.61万元。

4、资本市场母婴企业全面梳理

4.1、母婴零售与社区：线下线上齐绽放 

在母婴零售与社区细分领域，我们重点关注线下母婴的零售巨头以及具备规模的线上母婴垂直电商。在线下母婴零售方面，爱婴室成为率先登陆A股市场的母婴零售巨头，孩子王继续占据新三板母婴零售企业的头把交椅；在线上母婴电商方面，我们重点关注跨境母婴电商宝贝盒子和综合母婴电商品牌贝恩施。

4.1.1、爱婴室：中高端母婴市场连锁零售商

公司定位于母婴中高端市场，为孕前至6岁婴幼儿家庭提供一站式母婴用品采购及孕婴童健康服务。公司结合直营门店、电子商务等多种渠道围绕母婴家庭各阶段消费需求，提供高品质、高附加值的商品和服务，打造一体化、全方位的母婴生活服务平台。公司主营产品涵盖了婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、玩具、洗护用品、棉纺品等品类，目前主要市场集中在江浙沪及福建等华东地区。

2017年公司实现营业收入18.08亿元，同比增长14.06%；归母净利润9357.79万元，同比增长26.47%。奶粉类产品为公司的核心销售产品，2017年实现营业收入7.58亿元，收入贡献占比达到44.87%；其次为用品类产品，实现收入4.85亿元，收入贡献占比达到28.69%。

4.1.2、孩子王：规模庞大的线下母婴用品零售商

孩子王儿童用品股份有限公司成立于2012年，致力于为准妈妈及0-14岁儿童提供衣、食、住、行、玩、教、学等购物及成长服务的综合解决方案，是一家数据驱动的，创新型母婴童全渠道服务商。公司于2016年12月在新三板挂牌。

2018年2月公司发布2017年业绩快报，预计2017年实现营业收入59.67亿元，同比增长33.95%；归母净利润1.07亿元，开始步入盈利的轨道。公司主要向会员家庭提供母婴童商品零售、儿童游乐、母婴童服务、金融产品、原创内容及互动活动五大类产品和服务。其中直接销售商品收入占主营业务收入比重最大，为94.44%；其次是顾客服务收入占比2.64%。

4.1.3、宝贝格子：规模显著的跨境母婴电商 

北京宝贝格子控股股份有限公司成立于2012年，主营业务通过互联网进行的全球优质母婴用品的销售。独立的进出口经营权和对海外知名商品的快速采购能力使得宝贝格子能够有效整合全球海外的供应链资源，并通过“海外直邮+全球特卖”的运营模式向国内消费者销售正宗、安全的海外商品。目前公司已经成为国内规模显著的跨境母婴电商。公司于2015年12月在新三板挂牌。

公司业绩快报披露预计2017年实现营业收入2.10亿元，同比增长50.60%；归母净利润178.61万元，实现盈利。公司在售产品包括宝宝奶粉、辅食、纸尿裤、宝宝用品、美食保健、服饰鞋包、图书玩具、辣妈用品、奶爸用品9大品类。除了商品销售外，宝贝格子还提供母婴用品推广服务。

4.1.4、贝恩施：产销结合，双管齐下 

贝恩施（深圳）科技股份有限公司成立于2012年，主营业务包含两方面，一方面是提供包括母婴、汽车、数码等商品的互联网服务，另一方面专注打造自主婴童用品品牌，并通过B2B及B2C进行产品的线上销售。公司于2016年4月挂牌新三板。

公司2016年营业收入为1.33亿元，同比增长13.6%；归母净利润为481万元，同比增长60.5%。公司提供的互联网商品零售服务，主要集中于母婴类商品的销售，所售商品的来源分为直接采购与委托生产两种。采购方面，公司根据市场需求、消费者偏好等大数据分析选取采购热销商品；委托生产与委托加工方面，公司产品中心依据产品性能及设计的需求，选取合格的生产厂商委外生产，并与其保持良好沟通。

4.2、母婴器材：床具芙儿优，座椅看麦凯，电器看嘉憬

母婴专用器材行业中，新三板具备较多的优质企业标的。在婴儿床领域，芙儿优覆盖婴幼儿睡眠领域的全方位产品和服务；在儿童安全座椅方面，麦凯智造针对不同年龄段婴幼儿开发差异化产品，成为新三板母婴器材企业中市值最高的企业，市值超过11亿元；在智能电器领域，嘉憬母婴采取多品牌多产品模式建立自身唉智能电器领域的领先地位。

4.2.1、芙儿优：深耕婴儿床细分市场的

供应商

4.2.1、芙儿优：深耕婴儿床细分市场的供应商

上海芙儿优婴童睡眠科技股份有限公司成立于2011年，主营业务为婴幼儿睡眠科技领域内的技术开发，是一家集研发设计、销售服务为一体的中高档婴童用品供应商。公司主要从事婴儿床、婴儿床配套纺织品的研发设计与销售以及儿童推车儿童安全座椅的销售。公司于2016年2月挂牌新三板。

公司2016年营业收入为1.63亿元，同比增长8.9%；归母净利润为1729万元，同比增长71.3%。公司的产品涵盖0-6岁宝宝的婴儿床、床垫、棉被组、睡袋、婴儿睡枕、毯子、睡幔、新生儿多功能垫组、多功能靠枕、尿布垫等功能性产品。公司主营业务收入以婴儿床、推车、座椅、纺织品及其他四大块组成。

4.2.2、麦凯智造：儿童安全座椅的领导者

福建麦凯智造婴童文化股份有限公司成立于2009年，主营业务为儿童安全座椅的研发、生产与销售。公司的主要产品包括E240、MK666、MK800等针对不同年龄段和不同体重的儿童设计的安全座椅。公司于2015年12月挂牌新三板。

公司2016年营业收入为7437.55万元，同比增长22.6%；归母净利润为1501万元，同比增长35.9%。公司的主营业务收入主要由婴童汽车安全座椅、玩具、儿童推车等的销售收入构成，其中安全座椅占比最大为62.39%，儿童玩具的销售收入则增长最快，较上年同期增长了232.25%。

4.2.3、嘉憬母婴：母婴智能化电器领导者

广州嘉憬母婴科技股份有限公司成立于2008年，主营业务为婴童理发器、母婴喂养电器、母婴智能生活电器的研发、生产、销售及品牌运营。目前公司主要从事品牌运营、市场推广、渠道管理和新品研发，将自主生产与OEM/ODM外包相结合进行多品牌运营。公司于2016年8月挂牌新三板。

公司2016年营业收入为1.06亿元，同比增长55.9%；归母净利润为1368万元，同比增长1459.0%。公司旗下拥有“Yijan易简”、“Snug舒氏”、“DaDa”三大品牌，涵括易简理发器、易简电动牙刷、易简耳温枪、舒氏吸奶器、舒氏暖奶器、舒氏调奶器、舒氏奶瓶消毒器、舒氏BB煲等9大类母婴电器产品，其中在主营业务收入中占比最高的产品为理发器和调奶器。

4.3、母婴护理：月子中心为核心，盈利仍需长深耕

母婴护理行业的新三板挂牌公司主要有四家：喜喜母婴、大美股份、福座母婴和喜之家。从公司规模和营收规模来看，喜喜母婴相对规模较大，其当前市值为4.22亿元，2016年营业收入为5571万元。在经营模式上，四家新三板母婴护理行业的公司均为选择以设立月子中心等入住式母婴护理机构模式为主，通过组建专业护理团队为入住的客户提供产前看护、产后恢复、婴儿早教等全方位的母婴生活护理服务。在一级市场方面，我们较为关注高端母婴月子专护理服务商馨月汇。

4.3.1、喜喜母婴：新三板规模最大的母婴护理企业

喜喜母婴成立于2009年，是一家为产后女性及婴儿提供产褥期专业护理和系统健康管理服务的母婴生活护理服务机构。主要业务为母婴生活护理服务、月嫂育儿嫂居间服务。公司于2016年3月在新三板挂牌。 

公司2017年上半年营业收入为2468.78万元，同比减少7.1%，归母净利润为-630万元。公司的主要经营项目是高端月子会所与住家月嫂育儿嫂居间平台及全国加盟事业。2015年度1-6月，在公司主营业务收入中母婴生活护理服务收入占比最高，为85.92%；其次为产后美形服务，占比6.96%；月嫂育儿嫂居间服务收入占比2.03%，加盟费收入占比2.19%，外送客饭收入占比2.90%。

4.3.2、喜之家：新三板月子中心第一股 

喜之家成立于2011年，是一家专为产后女性和婴儿提供产后护理、产后康复、产后营养、育儿辅导的专业健康服务机构。公司通过设立月子中心并组建专业护理团队来为住户提供服务。公司于2015年2月在新三板挂牌，是新三板最早挂牌的月子中心企业。

公司2017年上半年营业收入为1592万元，同比增长48.23%；归母净利润为-78万元。公司主营业务是产妇康复护理服务，婴儿照看系列服务，产妇体型恢复服务，月子营养配餐等服务。通过“前期医院合作+中期月子套餐+后期增值服务”立体化的经营模式为居住在公司设立的月子中心住户提供优质服务。另外，公司还提供母婴健康护理咨询服务。

4.3.3、大美股份：1核2翼，扭亏为盈

大美股份成立于2012年，是一家专为女性和婴儿提供母婴健康管理服务、母婴产品、孕妇及婴童教育、健康顾问、心理调理、康体修养、营养调理等全方位服务的专业健康服务机构。公司主要致力于解决孕产婴童家庭的主体需求，专为孕产母婴提供健康服务，并形成以母婴护理业务为核心，向孕期产后延伸的服务产业链。公司于2016年2月在新三板挂牌。 

公司2017年上半年营业收入为1396.67万元，同比增长94.47%；归母净利润为11.47万元。公司主营业务可以简单概述为“1核2翼”；“1核”即驻店式月子服务（解决新生儿降生后1-3个月内家庭产妇和婴儿的护理需求）；“2翼”之一为产前延伸（从备孕阶段起为客户提供服务于健康咨询等）；“2翼”之二为产后延伸（为产后家庭提供产品、服务、教育资源等）。目前公司的主营业务收入来自母婴服务收入，总体业绩上升较快。

4.3.4、馨月汇：高端母婴月子专护理服务商

馨月汇月子会所是中国高端母婴专护服务品牌，专业从事孕妇产后护理等服务，是中国保健协会理事单位、中国保健协会母婴保健研究基地。馨月汇现已在上海、北京、深圳等地共建有四家会所，凭借星级服务与专业护理能力，获得全国“母婴专护服务”企业资质，为消费者提供健康、护理、母婴保健、营养、产后形体修复、心理疏导等全方位照护服务。

4.4、新三板与A股母婴公司梳理

5、重点公司分析

5.1、爱婴室（603214.SH）：华东母婴零售巨头

爱婴室是一家以直营门店为主、电子商务为辅为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质母婴用品和相关服务的专业连锁零售商。公司销售的母婴商品范围广泛，覆盖婴幼儿奶粉、营养品、纸尿裤、喂哺用品、玩具、婴童服饰、洗护用品、孕产妇用品等众多品类。

一体两翼，零售为王。公司目前的盈利主要来自于母婴商品的销售，同时为上游供应商和下游消费者分别提供商业服务和母婴服务获得收入。（1）公司的门店销售收入是最为核心的盈利来源，近三年收入占比超过88%；（2）母婴服务方面，公司通过在部分直营门店的经营场所内开设一处独立区域，由专业技师为0-3岁婴幼儿提供水中健身运动及抚触的专业服务；（3）商业服务方面，公司围绕着客户和供应商需求，提供商品促销活动管理服务、品牌推广展示服务等。

业务广泛，规模已现。公司目前主要市场集中在江浙沪及福建等华东地区，2017年上海、福建、江苏、浙江的收入贡献比分别为57.41%、15.39%、14.00%、13.20%；公司目前仅通过直营方式开展实体店的连锁经营和服务，直营门店合计营业面积达11万平方米，运营的中大型母婴品质生活馆达到190家。十载耕耘，品牌渐成。公司经过十余年的发展，已经成为国内主要的母婴产品连锁零售商之一。公司销售的母婴商品以中高端品牌为主，其经营的“爱婴室”母婴品质生活馆吸引了惠氏、雅培、美赞臣、达能、雀巢、金佰利、宝洁、嘉宝等众多世界知名品牌的入驻。

盈利与估值分析。2017年公司实现营业收入18.08亿元，归母净利润9358万元，同比增长分别达到14.06%和26.47%。

风险因素。传统线下零售市场受线上渠道冲击等风险。

5.2、孩子王（839843.OC）：母婴用品全渠道服务商

孩子王儿童用品股份有限公司成立于2012年，致力于为准妈妈及0-14岁儿童提供衣、食、住、行、玩、教、学等购物及成长服务的综合解决方案，是一家数据驱动的，创新型母婴童全渠道服务商。公司于2016年12月在新三板挂牌。

公司通过大数据与供应链管理技术，实现了线上线下的结合，能够为消费者提供全渠道销售平台。线下方面，孩子王试图将实体零售店打造成集商品零售、儿童游乐、早期培训、产后恢复、儿童摄影于一体的一站式母婴童体验中心。目前主要门店均坐落在大型购物中心，单店平均面积达3500平米。且随着功能与提供服务的增多，门店布局仍在不断升级，目前已经迭代到五代店。2017年上半年，孩子王新进入广西、江西两省，全国范围内新开设12家门店。截至2017年6月30日，公司已在全国18个省份中的94个城市开设了185家门店。同时，公司通过线上APP为消费者提供了随时随地的消费及社交平台。通过门店扫码购、线上下单线下提货等方式，为消费者创造无缝对接的消费体验，使公司会员数大幅增长。

会员数量保持高速增长，精准营销效果初显。（1）会员数量高速增长：截至2017年6月30日，公司会员数量达到1,379万，消费会员达到861万，较2016年末，会员数量和消费会员分别增长24.57%和23.88%；（2）公司通过对会员数据的深度分析，对会员潜在需求实现精准预测。2017年以来，公司减少了以往的全品类通用优惠券的投放量，转变为按大数据分析结果，对某些特定用户精准推送促销信息及发放品类优惠券。精准营销策略驱动公司2017年上半年毛利率有了明显提高，提升了公司的整体盈利水平。

盈利方面。2017年公司业绩快报披露实现营业收入59.67亿元，同比增长33.95%；归母净利润1.36亿元，实现扭亏为盈。

估值分析。公司处于做市转让状态，目前167亿元市值对应17PE为123X。

风险因素。市场竞争不断加剧等风险。

5.3、贝恩施（836818.OC）：专注线上婴童用品市场

贝恩施（深圳）科技股份有限公司成立于2012年，主营业务包含两方面，一方面是提供包括母婴、汽车、数码等商品的互联网服务，另一方面专注打造自主婴童用品品牌。公司于2016年4月挂牌新三板。

公司以母婴类产品销售为核心，通过B2B和B2C渠道进行终端销售。近三年来母婴类产品的收入贡献均超过97%，利润贡献超过95%，是公司最为核心的销售品类。在具体的渠道方面，公司充分采用B2B和B2C两种模式进行线上商品销售。（1）B2B业务模式：公司通过与国内知名电子商务平台签订框架合作协议，向各大电子商务平台销售公司采购的母婴、数码、办公用品等自有或非自有品牌商品，为电子商务平台客户及终端消费者提供优质的产品与服务。同时，经B2B模式向电子商务平台销售的自有品牌产品，通过借助电商平台的准入门槛及消费者对平台自营的信赖程度，提升公司自有品牌在终端消费者中的认知度，逐步建立终端消费者对公司品牌的信赖。（2）B2C业务模式：公司通过在京东、天猫、唯品会等国内各大知名电子商务平台设立旗舰店、专营店等自营门店的形式，向终端消费者提供母婴、汽车、数码、办公用品等各类商品的互联网零售服务。

线上积累用户，打造一流孕婴童品牌。公司将产品安全性和实用性放在首位，不断开发婴童新产品，丰富公司的孕婴童产业线。同时，利用线上销售渠道强大的辐射能力，通过线上旗舰/专营等自营门店积累了大量稳定的消费者资源，使得公司自主品牌“贝恩施beiens”进入各大电子商务平台品牌库，成为重要品牌合作商之一。公司下一步计划利用线上积累的品牌知名度向线下渗透，实现全渠道发展。

盈利分析。2017H1公司实现营业收入6325万元，归母净利润377万元，同期变动分别为-6.50%和55.60%。

风险因素。对第三方平台的重度渠道依赖风险等。

5.4、麦凯智造（834735.OC）：专业儿童安全座椅制造商

福建麦凯智造婴童文化股份有限公司成立于2009年，主营业务为儿童安全座椅的研发、生产与销售。公司的主要产品包括E240、MK666、MK800等针对不同年龄段和不同体重的儿童设计的安全座椅。公司于2015年12月挂牌新三板。

公司销售渠道以电商销售为主，通过天猫、京东等大型主流电商平台进行推广和销售，并且依靠高质量的产品与良好的口碑成为京东自营供应商。未来公司将进一步拓宽销售渠道，加强与其他电商的合作；加深与主流电商的合作模式。

公司具备强大的创新能力与技术优势。公司利用模拟碰撞实验室进行研发，多项核心技术已申请专利，并不断研发出符合各功能场景的多品类产品：产品型号为S320的安全座椅利用能根据儿童身高调节不同档位的头枕解决了儿童体宽增长与安全椅不匹配的问题，提高了产品的耐用性。型号为MK800的安全座椅通过倾斜滑轨将安全座椅靠背分为6个倾斜角度调节，使得座椅既能满足新生儿平躺的需求也能适用于1岁以上需要半躺的儿童，解决了由于路途遥远儿童不舒适的问题。型号为MK808的安全座椅则利用了刚性连接的ISOFIX系统大大增加了座椅安全性。公司的以上三项技术已全部申请专利。公司还长期与湖南大学、厦门理工学院等高校合作研发，同时与意大利ZAAF等国际顶尖工业设计公司建立长期合作关系。

盈利方面。2017年上半年公司实现营业收入8315万元，同比增长158.91%；归母净利润1493万元元，同比增长89.75%。

估值分析。公司处于竞价转让状态，目前4.15亿元市值对应16/TTM PE为23X/19X。

风险因素。技术迭代、竞争加剧等风险。

5.5、芙儿优（835694.OC）：专业婴童睡眠管家

上海芙儿优婴童睡眠科技股份有限公司成立于2011年，主营业务为婴幼儿睡眠科技领域内的技术开发，是一家集研发设计、销售服务为一体的中高档婴童用品供应商。公司主要从事婴儿床、婴儿床配套纺织品的研发设计与销售以及儿童推车儿童安全座椅的销售。公司于2016年2月挂牌新三板。

芙儿优旗下两大自主品牌“ForU芙儿优”和“Dzone第一站”分别面向高收入消费者群体和中端客户，形成高低搭配，在不同消费层次满足用户的消费升级需求，完善盈利结构。产品涵盖0-6岁宝宝的婴儿床、床垫、棉被组、睡袋、婴儿睡枕、毯子、睡幔、新生儿多功能垫组、多功能靠枕、尿布垫等功能性产品。公司产品获得多项专利，产品风格典雅，是绿色环保与科技的完美结合。

在销售模式上公司采取直营为主，经销商为辅的渠道建设策略。线上线下相结合，公司在一二线城市高端百货建立直营专柜专卖店的同时也积极发展电商新渠道，以天猫、京东等电商平台为基础打造公司自己的垂直商城。公司不断拓展销售网络，截至2017年6月统计公司直营专柜总数达80家。2017年上半年新开专柜达到22家，分别为：上海合生汇、成都大悦城、上海松江万达、武汉凯德、武汉众圆、常州购物中心、上海南方商场、南宁万象城、苏州石路天虹、杭州下沙奥宝、镇江八佰伴等；同时公司针对市场占比不断上升的网络渠道，也成立了专业运团队。主要针对天猫、京东、京东全球购等平台。此外，公司还十分注重研发，先后与中国睡眠研究学会、上海交通大学、南京林业大学及众多专家学者研发创新，先后获得三十项专利，并已运用于生产实践。

盈利分析。2017H1公司实现营业收入7650万元，归母净利润643万元，同比变动分别为-8.58%和-8.34%。

风险因素。供应商集中度过高等风险。

6、风险提示

市场竞争加剧风险。近年来，母婴用品零售业发展迅速，网络销售、专业连锁、大中型超市、百货商场等各种业态并存，市场竞争日趋激烈。

传统零售渠道受冲击风险。受到网络销售等渠道影响，部分传统零售店的发展环境面临着巨大的生存压力，对于线下资产较重的企业受到网络渠道冲击影响较大。

特别声明

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『婴儿理发器选择checklist清单』

1.婴儿理发器与**理发器有什么区别？

其实，婴儿理发器和**理发器的基本原理相同，只是在细节上会有所不同，具体的差异体现在以下几个方面：

1、宝宝的头发比**更柔软，所以婴儿理发器刀齿更密一些，**理发器的刀齿相对宽一些。

2、宝宝对噪音比较敏感，因此婴儿理发器的声音更轻一些，好的婴儿理发器甚至可以做到基本静音，这样更方便爸爸妈妈在婴儿睡着的时候使用。 

3、婴儿理发器在一些边角尽量设计成圆弧形，比**理发器更注重了产品的安全性。

2.选购要素

丨刀头

婴儿理发器的刀头材质一般是不锈钢刀头或陶瓷刀头。

不锈钢刀头优点是较为耐磨，耐摔。不足之处是使用后保管不善，如水没擦干或没有加润滑油保护，则容易生锈。 

陶瓷刀头优点是剪切力强，不易生锈，工作时几乎不产生热量，磨损小耐用。工作时因摩擦小，因此噪声会比不锈钢刀头小一点。

无论是哪种刀头，宝爸宝妈在选购时最好亲身感受一下，直接用手触摸运行中的刀头，触摸时没有灼热感的婴儿理发器更好。 

丨定位保护梳

定位保护梳就是套在刀头上的卡尺，不同长短的卡尺可以理出不同长度的发型。

短保护梳可为宝宝修剪3mm或6mm的发型，长保护梳可为宝宝修剪9mm或12mm的发型，光头&鬓角两用梳一端可用来给宝宝理光头，另一端用来给宝宝修理鬓角。

另外，定位梳可以把理发器刀头与孩子的皮肤隔离开来，即使孩子乱动也不用担心刀头划伤孩子肌肤。因此，婴儿理发器附带定位保护梳还是很有必要的。

丨噪声

宝宝不爱理发的很大原因是因为理发器的噪音会让孩子产生恐惧，购买基本没有噪音的静音理发器有助于缓解宝宝情绪紧张，甚至可以在宝宝睡着的时候悄悄给他剪头发。 

丨防水功能

宝宝的头皮很娇嫩，如果理发器不干净，细菌容易侵入毛囊，造成皮肤感染，还可能使头发生长不好。所以选择具有防水功能的理发器更加卫生健康。 

丨吸发功能

有的婴儿理发器有吸发功能，可以在理发的同时把碎发吸进储发仓里，不用担心发茬儿扎宝宝的脖子和眼睛，剃完头也不会弄得到处是头发。 

丨3C认证

挑选婴儿理发器时，要查看该产品上是否有3C认证标示，3C认证是最基础的安全认证，具有3C认证的家用电器，才能放心使用。

相信读到这里，大家都知道应该如何选择一款好的婴儿理发器了。在知电实验室大量评测和选品工程师对大量产品的筛选以后，有3款婴儿理发器已经列入知电精选的选择清单，它们分别是：

轻奢榜 飞利浦婴儿理发器 知电精选编号：0501

知电精选型号：新安怡SCH100/00儿童理发器

参考价格：229元

推荐理由：动力十足，不会出现卡发的现象。定位梳共有7个档位，从3mm到21mm可以随意调节，用起来非常方便，这一点比大部分婴儿理发器做的都要好。

充电方式为充插两用，需要注意的是，这款理发器不能水洗，但是拆开清理还是很方便的。

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实力榜 易简婴儿理发器 知电精选编号：0502

知电精选型号：易简HK968婴儿理发器

参考价格：139元

推荐理由：是一款集理发、吸发、储发为一体的理发器，最大的好处是，理发的时候不用担心掉碎发。

悬挂陶瓷刀头，不伤宝宝头皮，理发时噪音小，不过同时打开吸发功能的话，噪声会增大，毕竟是双马达在运作。

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性价榜 易简婴儿理发器   知电精选编号：0503

知电精选型号：易简HK500A婴儿理发器

参考价格：89元

推荐理由：高速马达，每分钟转速高达8000转，低震强动力，噪音较小，刀头为45度R型倒角，不伤头皮，IPX7级防水，即使泡在水里也不会损伤机器，充电方式为充插两用，有LED充电提示灯。

有多款定位梳，还有围布、粉扑、润滑油、清洁毛刷、充电器、收纳袋的配件，极具性价比。

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易简理发器hk999和hk988

易简理发器hk999和hk979是两款不同型号的理发器。它们的区别在于功能和设计。hk999具有更多的剃发和修剪功能，包括不同长度的剃头和修剪附件，适用于不同的发型和造型需求。而hk979则更注重舒适性和便携性，设计更轻巧，适合旅行和外出使用。此外，它们可能还有不同的电池寿命和充电方式。根据个人需求和偏好，选择适合自己的理发器。