硅铁期货型号(硅铁期货型号大全)

硅铁期货型号大全

硅铁期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准硅铁》（gb/t2272-2009）规定牌号为fesi75-b（硅含量≥72.0%、磷含量≤0.04%、硫含量≤0.02%、碳含量≤0.2%）、粒度为10-60mm的硅铁，其中：锰、铬含量不作要求；粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于8%。23交割单位：35吨（7手）交割方式：采用标准仓单交割，分为仓库仓单和厂库仓单，铁合金期货标准仓单均为非通用仓单。锰硅期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准锰硅合金》（gb/t4008—2008）规定牌号为femn68si18（锰含量≥65.0%、硅含量≥17.0%、碳含量≤1.8%、磷含量≤0.25%、硫含量≤0.04%）、粒度为10-60mm的锰硅，其中：粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于8%。交割地点：仓库基准地为天津、河北、山东、江苏，非基准地为湖北；厂库仓单交货地点为货主在厂库配送范围内选择的交割仓库(各厂库配送范围见交易所公告)。交割单位、交割方式与硅铁相同。

硅铁期货行情

硅铁期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准硅铁》（gb/t2272-2009）规定牌号为fesi75-b（硅含量≥72.0%、磷含量≤0.04%、硫含量≤0.02%、碳含量≤0.2%）、粒度为10-60mm的硅铁，其中：锰、铬含量不作要求；粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于8%。

期货硅铁是什么品种

硅铁期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准硅

铁》（GB/T2272-2009）规定牌号为FeSi75-B（硅含量≥72.0%、

磷含量≤0.04%、硫含量≤0.02%、碳含量≤0.2%）、粒度为

10-60mm的硅铁，其中：锰、铬含量不作要求；粒度偏差筛下物

不大于5%，筛上物不大于8%。

23

交割单位：35吨（7手）

交割方式：采用标准仓单交割，分为仓库仓单和厂库仓单，

铁合金期货标准仓单均为非通用仓单。

锰硅期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准锰硅

合金》（GB/T4008—2008）规定牌号为FeMn68Si18（锰含量≥

65.0%、硅含量≥17.0%、碳含量≤1.8%、磷含量≤0.25%、硫含

量≤0.04%）、粒度为10-60mm的锰硅，其中：粒度偏差筛下物不

大于5%，筛上物不大于8%。

交割地点：仓库基准地为天津、河北、山东、江苏，非基准

地为湖北；厂库仓单交货地点为货主在厂库配送范围内选择的交

割仓库(各厂库配送范围见交易所公告)。

交割单位、交割方式与硅铁相同。

硅铁期货交易规则

四大交易所的合约品种主要有以下的分类：

上海期货交易所：螺纹RB、热卷HC、线材WR、铜CU、铝AL、锌ZN、铅PB、天然橡胶RU、燃油FU、黄金AU、白银AG、沥青BU、镍NI、锡SN、纸浆SP

大连商品交易所：豆一A、豆二B、豆粕M、豆油Y、塑料L、棕榈油P、玉米C、聚氯乙烯PVC、焦炭J、焦煤JM、铁矿石I、纤板FB、聚炳烯PP、鸡蛋JD、胶板BB、玉米淀粉CS、乙二醇EG

郑州商品交易所：强麦WH、普麦PM、棉花CF、白糖SR、精对苯二甲酸PTA、菜籽油OI、早籼稻RI、甲醇ME、新甲醇MA、玻璃FG、菜籽RS、菜粕RM、动力煤TC、锰铁SF、硅铁SM、晚籼稻LR、粳稻JR、苹果AP

中国金融交易所：沪深300指数IF、上证50IH、中证500IC、5年期国债TF、10年期国债T投资特点。

主力合约判断的标志是成交量和持仓量。单个品种里面有最大成交量和持仓量的月度合约是该品种的主力合约。

希望上面的回答能够对您起到帮助的作用。

期货硅铁2201行情

硅铁期货和钢材大品种走势关联。钢铁的配套小品种，本来硅铁是紧跟钢材大品种走势，2016到2017也有多次上攻，但力度也就是低点加50%涨幅，这次启动后涨幅超过100%，也开始脱离钢材大品种。说明这次上涨就是借限电一次资金炒作。影响硅铁期货合约价格变动的主要因素1、原材料的价格，硅铁是由硅、铁以及焦炭为原料经过加工合成的铁合金，其价格自然受铁、硅、焦炭等原料价格的影响，原材料价格上涨，合成硅铁的成本就会增加，那么硅铁的价格也会跟着上涨。2、硅铁产量，硅铁的生产量，决定了市场上硅铁的供应量，从而会影响硅铁的市场价格。3、进出口量，我国硅铁进出口量的多少，也会影响国内硅铁价格的高低。4、国家政策，国家出台的一系列相关政策也会影响硅铁的价格，如环保政策、硅铁进出口关税等。

硅铁期货型号是什么

　　本周以来，硅铁现货市场走势平稳，随着钢厂招标进一步推进，业者心态相较一般，业者保持关注市场供需情势发展。

　　钢厂招标方面：8月硅铁钢厂招标价格基本以围绕在承兑5880—5930元/吨展开定价，不过近两日部分钢厂招标价格较低，在5780—5800元/吨之间。截止本周，部分钢厂8月硅铁招标情况就本网了解如下：

2020年8月部分钢厂硅铁招标量价汇总

品名

规格

钢厂名称

价格

环比涨跌（元/吨）

备注

硅铁

75B

河北钢铁

5880

↓220

2335吨；含税承兑

硅铁

75B

江苏沙钢

5880

↓170

公开量1500吨；含税承兑

硅铁

75B

中信泰富

5900（均价）

↓170

2000吨；含税承兑

硅铁

75B

中天钢铁

5880

↓220

2800吨；含税承兑

硅铁

75B

福建三钢

5900

↓300

3300吨；半承兑半现款

硅铁

75B

湘潭钢铁

5930

↓220

1800吨；含税承兑

硅铁

75B

湖南某钢厂

5930

↓220

1000吨；含税承兑

硅铁

75B

韶钢

5930

↓220

1000吨；现款含税

硅铁

75B

西宁特钢

5800

↓350

500吨；含税承兑

硅铁

75B

山东钢铁

5880

↓220

1300吨；含税承兑

硅铁

75B

陕钢

5780

↓228

2050吨；含税承兑

硅铁

75B

浙江某钢厂

5900

↓200

600吨；含税承兑

　　价格及市场交投方面：就市场了解，随着钢招节奏逐步加快，市场询盘及成交有所展开，加之周二硅铁期货主力大幅上涨，业者心态受到一定提升，据悉也有一些厂家试探性小幅上调价格，但成交较难以达成，由于硅铁整体供应稍偏宽松，下游客户接货商谈价格不高，期货价格涨后回落，市场成交情况显得较为一般，使得硅铁实际成交价情况仍以市场低位报盘为主，不过近期成本面价格有所上浮，较低价格成交量大为主。至周五时间，硅铁72#厂商报价较集中在5500元/吨左右，硅铁75#价格则在5750元/吨附近。

　　下游市场

　　钢市方面：就市场相分析认为，随着中美关系紧张，期货市场预期有高位回落，加上现货钢价连续拉涨较快，下游工地按需采购，价格难以持续强势上涨，考虑目前铁矿石等成本端支撑较为强劲，钢厂高位维稳意愿浓厚，在没有新的利好出现情况下，预计短期钢市价格或盘整运行。

　　金属镁市场：本周金属镁市场大体保持平稳运行，市场价格相较集中在现金含税12850元/吨附近。在市场需求不足的情况下，金属镁市场或延续承压运行。但随着价格盘整已走至较低位，成本支撑增强，预计镁价再降也难。短期来看，金属镁市场或继续以维稳运行为主。

　　另，期货市场方面，本周硅铁期货主力2010合约冲高回落，最高5872点，最低5520点，成交量较上周大幅减少，持仓量较上周减少1539手，周线级别收一根带有较长上影的中阳K线，技术上看，本周硅铁合约重心大幅上移，MACD有效绿柱小幅放大，周线级别突破MA5关键均线，上周预测，5500整数关口有一定支撑，本周符合预期，周初大幅拉升，方向选择向上，5500一线支撑成立，从周线级别来看，下跌趋势被打破，但能否形成上涨趋势还需要观察，从日线级别来看，5500一线同样有一定支撑，下方5400一线是成本强支撑线，本周供需无明显变化，现货库存较足，操作建议，小仓位交易，并做好止盈止损。

　　【总结】

　　综合情况，随着需求逐步释放，硅铁企业忙于接单，短期而言，市场行情总体或无明显幅度变化，建议保持关注后续钢厂招标出价以及期货盘面的波动。更多硅锰、硅铁、铬铁行情请继续关注铁合金现货网。

硅铁期货交易

硅铁期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准硅铁》（GB/T2272-2009）规定牌号为FeSi75-B（硅含量≥72.0%、磷含量≤0.04%、硫含量≤0.02%、碳含量≤0.2%）、粒度为10-60mm的硅铁，其中：锰、铬含量不作要求；粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于8%。23交割单位：35吨（7手）交割方式：采用标准仓单交割，分为仓库仓单和厂库仓单，铁合金期货标准仓单均为非通用仓单。锰硅期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准锰硅合金》（GB/T4008—2008）规定牌号为FeMn68Si18（锰含量≥65.0%、硅含量≥17.0%、碳含量≤1.8%、磷含量≤0.25%、硫含量≤0.04%）、粒度为10-60mm的锰硅，其中：粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于8%。交割地点：仓库基准地为天津、河北、山东、江苏，非基准地为湖北；厂库仓单交货地点为货主在厂库配送范围内选择的交割仓库(各厂库配送范围见交易所公告)。交割单位、交割方式与硅铁相同。

硅铁期货实时k图

走势评级：硅铁：震荡

报告日期：2018年8月14日

★青海调研观点总结：成本抬升，产量高位，现货紧张难持续

1）目前青海产量居于高位，但由于青海成本有优势，因此当前的开工率已保持较长状态，无论是向上还是向下的弹性都比较有限，参考意义比较有限。目前利润丰厚，因此作为边际产量的宁夏地区8-9月新开的矿热炉数量不在少数，除非价格跌破成本线，否则后续供给大概率将维持在高位。

2）目前期货仓单超过6.3万吨的情况，使得供不应求的推测不攻自破。在此次调研中，也有厂家表示，销售给贸易商的货大多都流入交割库，符合注册仓单持续增长的现状。

3）成本上，原料价格与前两年相比普遍都有大幅提高，包括硅石、兰炭、电极糊等。以硅石为例，虽然目前乐都地区硅石矿已经恢复正常，但炸*使用受限，以机械开采为主，因此成本有所提高。根据我们计算，目前青海厂家避峰生产的成本大约在5260元/吨，不避峰生产的成本在5400元/吨左右，按出厂价6500元/吨左右的水平，当前硅铁企业利润极其丰厚。

★投资建议： 

我们认为SF809合约和SF901合约将有所分化。现货销售无法交割、期价升水、质量风险，这三点综合起来，我们认为SF809合约在持仓量逐步下降的过程中不具备上涨的基础，SF809合约临近交割将跌至6500元/吨。SF901合约总体维持半年报中先抑后扬的观点，在9月交割前维持震荡，交割完成后仓单释放量虽然不会达到6.3万吨之多，但大概率是3-4万吨以上，到时对现货市场有一定冲击。交割完成现货释放后价格有所回调，但跌幅有限，下半年价格中枢在环保压力下仍会不断上移，预计运行区间为6600-7500元/吨。

★风险提示： 

下游钢价大幅度波动。

1、调研背景：适逢8月硅铁期价再度大涨，再临青海一探究竟

上周我们参加了Mysteel组织的青海硅铁企业调研活动，对当前青海地区硅铁企业的开工、成本和订单情况等核心问题进行了深入了解。我们去年8月就曾对青海地区进行调研，当时青海因环保督查造成原料硅石紧张，从而引燃了市场的做多热情，但经过我们实地调查发现，硅石紧张并未影响企业正常生产，因此我们推出了调研报告《点石成金的行情难以为继》，而后硅铁期价符合我们预期出现了大幅回调。而硅铁期货也由此开始，流动性大幅度改善，这一年屡屡成为市场明星品种。

时隔一年，我们再度在8月调研青海，适逢硅铁期价再度出现明显涨幅。但此次并非由供给紧张所引起，而是临近交割月资金博弈加剧。截止上周，硅铁仓单量（已注册+有效预报）已突破1800张，折合约6.3万吨，突破合约上市以来的历史记录。多个硅铁交割仓库都已濒临满库容，最受欢迎的天津魏王仓库甚至已发布公告停止硅铁期货仓单的注册。而青海作为成本相对低的主产区，开工长期保持正常，因此与这波上涨行情关系不大，但订单情况的变化，以及我们在与同行的投资者及现货企业交流中发现的一些情况值得参考。而针对下半年可能爆发的硅石、环保等问题，青海地区则具备了非常重要的指导意义。

2、调研观点总结：成本逐渐抬升，产量居于高位，现货紧张难以持续

1）目前青海产量居于高位，但由于青海成本有优势，因此当前的开工率已保持较长状态，无论是向上还是向下的弹性都比较有限，参考意义比较有限。而青海生产厂家的出厂价普遍在6400-6600元/吨，利润较为丰厚，而上周宁夏中卫已有厂商报出7000元/吨，在这个价位上，可以推测宁夏硅铁生产厂家的利润极其丰厚，开工意愿强烈。因此作为边际产量的宁夏地区8-9月新开的矿热炉数量不在少数，除非价格跌破成本线，否则后续供给大概率将维持在高位。

2）目前期货仓单超过6.3万吨的情况，使得供不应求的推测不攻自破。前期现货紧张主要源于临近交割时期货大幅升水，大量资金买现抛期带来的库存转移。同行的现货商中，寻找仓容以交割的不在少数，在此次调研中，也有厂家表示，销售给贸易商的货大多都流入交割库，符合注册仓单持续增长的现状。而且，此次调研中厂家都反映订单都已订到8月底，大约是将现货用于交割的最后期限，而对9月的订单情况，厂商观点分化。从我们的观点来看，如果1901合约不能升水，那么1809实际交割的数量必将创造历史记录，且有相当一部分货物无法继续转抛会转成现货销售，结合产量高位，届时现货市场必将出现供应宽松的*面。

3）调研过程中，我们发现青海绝大多数企业参与期货的意愿比较低。原因主要有两点：一方面，生产企业与下游客户关系稳定，产量和产能都没有进一步提升的空间，又采用的是以订单定生产的模式，没有多余货物去期货盘面上操作；另一方面，青海地区缺少相应的人才也是限制企业参与的重要因素。

4）成本上，原料价格与前两年相比普遍都有大幅提高，包括硅石、兰炭、电极糊等。以硅石为例，虽然目前乐都地区硅石矿已经恢复正常，但炸*使用受限，以机械开采为主，因此成本有所提高。根据我们计算，目前青海厂家避峰生产的成本大约在5260元/吨，不避峰生产的成本在5400元/吨左右，按出厂价6500元/吨左右的水平，当前硅铁企业利润极其丰厚。

3、青海调研详细内容

本次调研我们共走访了7家硅铁生产企业，由于青海地区生产企业规模都偏小，且同质化严重，企业之间并无明显差别，因此在调研内容上我们并不对各个厂家的具体情况来介绍，而是根据市场比较关心的问题，对几天的调研内容汇总整理。

3.1、生产情况：炉型偏小，企业保持高开工率，余热设备有差异

青海地区硅铁企业具备明显特点：企业规模小，矿热炉型号也都偏小。以我们调研的几家企业为例，最小的矿热炉型号为16500KVA，最大的是22000KVA，而且单家企业仅拥有2-5台炉子，规模不大。虽然青海已整合成三大硅铁生产集团，但集团下属企业都是独立法人，原料采购、生产和销售环节具备自主权，因此并未形成明显的规模优势。

企业生产硅铁型号不一，多数以72#为主，也有以75#或者高纯硅铁为主。从技术上来说，品种间互相转产的难度小、时间短，但是限制企业转产的不仅仅是技术，由于厂商与下游客户的关系较为稳定，每月价格随行就市但订单数量弹性较小，因此除非出现特殊情况，否则青海地区的企业不会轻易选择转产。

从青海地区的生产情况来看，我们调研的企业目前都已在自身条件限制下达到满负荷生产。所谓的自身条件限制，是指部分企业会采取青海地区特有的避峰生产来获得优惠电价，但代价是每天会有8个小时的降负荷生产。针对这一点，我们也提出过疑问，在当前利润丰厚的情况下，企业选择不避峰生产来增加产量完全能覆盖多增加的成本，由此获取更好的利润。但据了解，以今年上半年的价格来看，避峰和不避峰生产的利润情况所差无几，而且多余的产量除了需要寻找更多的下游渠道来消化外，在原材料的购买上也需要更多的流动资金来覆盖，企业会感受到压力。有企业透露，如果72#硅铁出厂价格长期保持在6500元/吨以上，企业会逐步转向不避峰生产。因此，从我们走访的情况来看，选择避峰生产的企业产能利用率达到70-80%，不避峰生产的企业产能利用率达到95%-120%，有部分企业通过技术手段能够使产量超过核定产能，但都已经是企业的相对极限。青海地区产量近1-2年都非常稳定，产量无论向上还是向下都缺乏弹性。

避峰生产与否还影响了余热设备的使用。大部分企业都已应**要求建造余热发电设备，如果正常使用的话，建造时间较早的余热发电每吨硅铁能节约300-400度电，新建造的可以节约600度电。但所有采取避峰生产的企业都未使用余热发电，原因在于避峰生产造成热能不稳定，采用余热发电的效果不明显。而不避峰生产企业的余热设备基本上都正常开启。

3.2、青海地区硅铁产能难以增长，货物有限造成企业参与期货的积极性较低

虽然青海地区产量已接近极限，并且从去年年中以来利润可观，但新增产能几乎没有，各企业对再投资也并无太大的兴趣。主要有以下几点原因：首先，青海正逐步转向生态保护，从中央到地方对铁合金这类高耗能高污染的新增产能原则上都不予支持；其次，青海硅铁企业客户比较固定，大多都销往南方，下游渠道的开拓仍然是困扰企业提升产量和产能的大问题。最后，工厂负责人对目前的投资环境并不乐观，前几年硅铁企业大幅度亏损也使得企业对新增投资非常谨慎。

产量和产能的限制在一定程度上也阻碍了企业参与期货的热情，对此我们有较为深刻的感受。去年此时我们来调研时，硅铁期货流动性较为一般，企业不参与期货可以理解。但这一年以来，硅铁期货流动性突飞猛进，对现货的影响力也与日俱增。以最为简单的交割套利来说，当时7200元/吨-7400元/吨的1809合约价格相对于其6500-6600元/吨的出厂价来说是无风险利润，但几乎所有企业都未参与到其中，这也是临近交割硅铁期价大幅升水现货却迟迟未能修复的重要原因。但青海企业难以参与期货也事出有因：产量难以提升，现有产量需要满足长期客户，而且大部分企业都是订单生产模式，长期处于负库存，很难有多余的量去进行期货交割。此外，青海地区缺少相应的期货人才也是阻碍企业参与期货的重要因素。

3.3、企业订单都已排到8月底，9月订单预测有分歧

青海地区硅铁企业绝大多数都采取订单生产的模式，即实际意义上的负库存，因此在走访的7家企业中，除了1家企业有常备库存约1000吨外，其余都没有任何库存。从当前订单情况来看，所有企业口径都几乎一致，排单量已到8月底。直供钢厂的订单情况较为稳定，参考意义有限。而有较多量供应贸易商的厂商表示本月订单情况确实较为火爆，有了解贸易商货物走向的负责人表示，生产的货大多数都已进入交割库。而出厂价集中在6400-6600元/吨，但之前一周出厂价仅为6200-6400元/吨之间。

8月订单的火爆并不意外，出厂价与SF809期价上的巨大差距使得买现货抛期货有丰厚的无风险套利机会，因此现货呈现出供不应求的*面。而对9月的订单预测，生产厂家呈现出较大的分歧，部分观点认为下游需求提升有限，交割库里的库存释放后，订单情况将出现明显下滑；但部分观点认为钢厂对硅铁的需求提升，对后续订单保持乐观态度。

3.4、原材料成本上升，但原料库存较为充足

青海由于其低廉的电价和当地盛产硅石，其生产硅铁的成本一直处于非常低的水平。但所有的企业都反映，自去年环保逐步趋严后，包括硅石、兰炭等成本都出现了非常明显的涨幅，甚至人力成本也因劳动力不足而出现了较为明显的上涨。

硅石：乐都地区的硅石矿已经恢复正常，硅石成本有所下降，目前到厂价为130-140元/吨。而在去年青海硅石矿整顿前，硅石成本仅为50元/吨左右，在去年青海整顿后，硅石矿一度高达200-300元/吨。目前硅石价格还存在地方保护因素，乐都周边的硅石有最高限价，并要求优先供应，因此价格较低，但是民和地区的硅铁厂采购的硅石价格在220-250元/吨，价格明显偏高。

在调研中我们发现厂家的硅石库存都较为充裕，库存较少者也有1.5个月的可用库存，甚至出现硅石可用半年的厂家。就算在去年硅石最紧张的时候，也不会因为硅石短缺而停产，供应紧张只是会带来涨价而已。并且我们了解到，目前所用硅石品位都是98%以上，但如果实在采购不到该品位的矿石，品位偏低的硅石也能用于生产，而品位低的硅石供应完全不用担心。因此，如果下半年再度出现硅石炒作时不宜预期过高。

兰炭：到厂价格在1000-1100元/吨，主要源于山西和陕西地区，之前成本仅为500-700元/吨。虽然汾渭平原在下半年会遭受到较大的环保压力，但是厂商兰炭供应不足的担忧较小。大多数生产厂家的兰炭常备库存一般都在一个月左右。

电价：青海主要分为三种电价，第一种是官方不避峰电价，为0.38元/度；第二种是避峰电价，电价大约在0.28元-0.3元/度左右；第三种是交易电价，每月月底购买下一个月的量，价格大约在0.33-0.35元/度。如果厂商有变电站，每度电还可额外优惠1分钱。目前青海地区每吨硅铁的耗电量大约在7800-8000度。

人力：企业都在抱怨工人难招聘，在逐步修建自动上料设备。目前人工和财务成本所占比例有所提升，但具体成本都未有计算。在人工较为紧缺的情况下，难以将自然块变为交割可用的加工块，而且加工后不同比例的产品还需要分开卖，耗时耗力，因此直接就不破碎。

3.5、青海环保短期内难以直接影响硅铁生产企业

在这次走访中，我们从多个方面都直观感受到企业对于环保的重视：1.从上文的原材料拍摄照片中就能发现，目前原材料的堆积基本上都不采用露天堆放，都修建了大棚。2.在厂区中的走访中，经常观察到采取洒水措施来降低扬尘的景象，包括厂内道路以及生产车间。3.环保设备设施投入不菲，部分生产厂家对环保具备信心，去年环保督察组有来公司检查过，当时炉子都正常满负荷生产，并未出现关停现象。

但就和下游钢铁生产企业一样，现阶段国家规定的超低排放标准几乎不可能达到。如果要达到这样的标准，单单依靠环保设备的投入远远不够，矿热炉在设计时所能达到的环保排放就有极限，想要达到标准，必须重新修建矿热炉，短期内难以实现。青海地区的工业较少，硅铁属于重要支柱产业，且污染已经大幅度改善，直接对生产企业进行限产的可能性不高，此前也未有过先例。

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投资建议

目前硅铁仓单量达到6.3万吨，部分仓库甚至达到满容，这很好的解释了为何前期现货订单火爆乃至供不应求的原因，硅铁产量恢复完全能满足下游粗钢产量有所增长的需求，现货紧缺的最核心原因就是库存转移而非真实需求的提升。目前硅铁的落后产能并未完全出清，本质上仍是过剩产业，因此在当前利润丰厚的*面下，不少矿热炉已蠢蠢欲动，预计8月产量将在7月高位的基础上再度增长。

除了产量的增长外，创纪录的仓单量对1809和1901合约期价构成的压制不容忽视。目前交割库中，有大量1805合约交割然后转抛至1809合约的货物：硅铁仓单注册需满足距离生产日期不超过3个月的限制，而6月中旬交易所集中注销仓单后，7月初注册仓单量就已达到700张以上，可近似认为这些货物是需抓紧时间注册的1805合约交割物，数量在2.5万吨左右。这些货物在1809交割后不允许再交割至1901合约，因此只能当作现货销售。而愿意以7000元/吨的高价作为交割买方，并拥有如此大量现货销售能力的多头，数量屈指可数，在期价深度贴水现货之前，买方不具备从期货市场上买货的动机。最关键的是，硅铁存在粉化的问题，这2.5万吨货在交割时距离生产日期已超过5个月，有存在质量问题的风险。现货销售无法交割、期价升水、质量风险，这三点综合起来，我们认为SF809合约在持仓量逐步下降的过程中不具备上涨的基础。

而对于SF901合约，我们仍然保持半年度报告中的观点，大概率将保持先抑后扬的走势。当时1805合约出现了与现在类似的情形，仓单量同样创纪录，但之后1809合约在短短几天内就从对1805大幅贴水转为大幅升水，导致不少仓单直接移仓至1809远月合约，因此5月份硅铁注册仓单量接近3.5万吨但实际交割量不足1万吨，也造成了无法转抛的货物却达到2.5万吨。从近期1809合约与1901合约走势来看，贴水转升水的现象再度出现，1901偏强，如果升水合适，可以转抛的货物会移仓至远月，因此9月仓单释放量虽然不会达到6.3万吨之多，但大概率是3-4万吨以上，到时对现货市场有一定冲击。但在1809合约交割之前，1901合约走势会偏强以保持升水。而下半年宁夏地区环保风险重重，价格回调后各类环保事件会有所发酵，下游钢厂限产后对硅铁需求也将出现利好。

我们认为SF809合约和SF901合约将有所分化，SF809合约临近交割将跌至6500元/吨。SF901合约在9月交割前维持震荡，交割完成现货释放后价格有所回调，但跌幅有限，下半年价格中枢在环保压力下仍会不断上移，预计运行区间为6600-7500元/吨。

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风险提示

下游钢价大幅度波动。

朱豪  高级分析师（黑色产业）

从业资格号：F3034537

Email:hao.zhu@orientfutures.com

免责声明

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